Inflacja w grudniu 2025 wyniosła 2,4 proc. Eksperci ostrzegają przed rosnącą inflacją bazową

Grudniowy odczyt inflacji na poziomie 2,4 proc. to wiadomość, która uspokaja rynki i portfele Polaków, lokując naszą gospodarkę niemal idealnie w celu Narodowego Banku Polskiego. Choć ogólna dynamika cen wyhamowała, ekonomiści bacznie przyglądają się tzw. inflacji bazowej, która niepostrzeżenie pnie się w górę, sugerując, że wewnętrzna presja cenowa wciąż pozostaje wyzwaniem dla decydentów.

Stabilizacja w cieniu celu NBP

Jak informuje portal Money.pl, Główny Urząd Statystyczny ostatecznie potwierdził, że w grudniu 2025 roku ceny towarów i usług wzrosły o 2,4 proc. w ujęciu rocznym. Wynik ten, zbieżny z wcześniejszymi szacunkami, oznacza wzrost o 0,3 proc. w stosunku do listopada i wpisuje się w trwający trend uspokojenia nastrojów w polskiej gospodarce. Obecny odczyt znajduje się zaledwie 0,1 punktu procentowego poniżej celu inflacyjnego NBP, co świadczy o względnej trwałości siły nabywczej pieniądza. Eksperci sugerują, że rynki zdołały już zaabsorbować wcześniejsze szoki cenowe, zwłaszcza te związane z rynkiem paliw i energii.

Co kryje się pod powierzchnią?

Mimo optymistycznego wskaźnika ogólnego, uwaga analityków koncentruje się na inflacji bazowej, która wyklucza najbardziej zmienne czynniki, takie jak żywność czy energia. Specjaliści z Santander Bank Polska przewidywali, że to właśnie ten wskaźnik może budzić niepokój:

"Dziś o 10:00 GUS opublikuje ostateczny szacunek inflacji konsumenckiej za grudzień. Szczegółowe dane o strukturze powinny precyzyjniej oszacować inflację bazową. Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem żywności i energii wzrosła do 2,8 proc. r/r z 2,7 proc. r/r w listopadzie".

Takie przyspieszenie sugeruje, że przedsiębiorcy, zmagający się z rosnącymi kosztami pracy i utrzymującym się popytem, stopniowo przerzucają obciążenia na konsumentów.

Wyzwania dla polityki pieniężnej

Choć zakończenie roku z wynikiem 2,4 proc. jest sygnałem kojącym, różnica między inflacją główną a bazową pokazuje, że walka ze wzrostem cen jeszcze się nie zakończyła. Ostateczny obraz sytuacji makroekonomicznej poznamy w piątek, gdy Narodowy Bank Polski opublikuje własne szczegółowe wyliczenia. Przed Radą Polityki Pieniężnej stoi teraz trudne zadanie: muszą wyważyć argumenty za utrzymaniem stóp procentowych, balansując między ogólną stabilizacją a pełzającym wzrostem cen w kategoriach bazowych.

Źródło: money.pl / red